22:30 - Clôture Wall Street : Nasdaq -0,31%; Dow Jones -0,16%

Wall Street déclinait légèrement ce mardi, après les chiffres ajustés en baisse du PIB du 3ème trimestre et les nouvelles prévisions économiques de la Fed. HP consolidait malgré de solides trimestriels. Les opérateurs prenaient aussi note de l'amélioration de l'indice des prix immobiliers S&P Case-Shiller et de la modeste remontée de l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board. Le DJIA abandonnait 0,16% à 10.434 pts, alors que le Nasdaq perdait 0,31% à 2.169 pts.

D'après les "Minutes" de la réunion monétaire de la Fed des 3 et 4 novembre, les responsables de la Banque Centrale américaine pensent que la reprise économique sera très graduelle, alors que le chômage devrait rester à un niveau élevé. En novembre 2009, rappelons que le taux de chômage aux Etats-Unis ressortait officiellement sur un sommet de 26 ans, à 10,2%. Les membres de la Fed estiment donc que la remise sur pieds du marché du travail pourrait prendre des années, tout comme l'assainissement de l'économie. Pourtant, ce taux de 10,2% semble considéré dès maintenant comme un "pic" par la Fed, qui envisageait précédemment une montée éventuelle à 10,6% comparable aux niveaux de 1982.

Pour l'année 2009, la Fed anticipe désormais un PIB stable ou bien en baisse légère jusqu'à -0,5%. Il s'agit d'une révision à la hausse, alors que les prévisions antérieures de la Fed allaient de -0,6% à -1,6%. L'année prochaine, la croissance pourrait être positive de 2 à 4% à en croire la Banque, qui tablait auparavant sur une progression de 0,8 à 4%. L'inflation est attendue contenue, les prix de 2009 devant progresser de 1 à 1,7%, avant une hausse un peu plus prononcée en 2010. Le taux de chômage pourrait évoluer entre 8,6 et 10,2% l'année prochaine, puis entre 7,2 et 8,7% l'année suivante.

Selon le Département au Commerce américain ce mardi, le PIB des Etats-Unis n'a en fait progressé "que de" 2,8% sur un rythme annualisé au 3ème trimestre 2009, contre +3,5% précédemment évalués. Au second trimestre, rappelons que le PIB réel s'était contracté de 0,7%. L'augmentation du PIB américain au T3 reflète essentiellement les contributions positives des dépenses personnelles de consommation, des exports, de l'investissement privé, des dépenses gouvernementales et de l'investissement résidentiel, alors que la contribution négative de l'investissement non-résidentiel a affecté la croissance. Le consensus pour ce PIB T3 était voisin de +2,9%. La révision en baisse traduit les ajustements opérés sur les dépenses de consommation et l'investissement des entreprises dans les structures non-résidentielles, de même que des modifications sur les imports et les exports. En glissement annuel, par rapport à l'an passé, le PIB réel du 3ème trimestre 2009 recule de 2,5%.

L'indice de confiance des consommateurs américains du Conference Board, après avoir décliné en octobre, est légèrement remonté en novembre 2009 selon le rapport du jour. L'indice atteint désormais 49,5, contre 48,7 en octobre. L'indicateur de la situation présente est quasiment inchangé à 21, contre 21,1 sur le mois antérieur. L'indicateur des attentes des consommateurs a progressé par contre à 68,5, contre 67 sur octobre. Le Conference Board constate cette modeste amélioration de l'indice global en novembre, mais souligne que l'indice de la situation présente est stable et demeure sur des niveaux constituant un plancher de 26 ans. Concernant les perspectives, alors que la proportion de sondés attendant une détérioration des conditions d'activité et de travail a baissé, les anticipations relatives aux revenus restent "très pessimistes" et "les consommateurs entrent dans la saison des fêtes d'humeur très frugale".

State Street Global Markets a annoncé une chute de 7,6 points de son indice global de confiance des investisseurs mondiaux en novembre 2009, à 100,8, contre 108,4 en octobre. Le déclin le plus prononcé a été perçu cette fois chez les investisseurs asiatiques, avec une correction de 4,1 points à 91,2, contre 95,3 auparavant. L'indice nord-américain a affiché une modeste hausse de 1,1 point à 102,2, contre 101,1. L'indice européen a grimpé enfin de 3,7 points à 105,5, contre 101,8 en octobre. Une lecture de 100 de l'indice de State Street représente un niveau neutre où les institutions financières ne sont orientées ni vers, ni contre, les actifs à risque.

Standard & Poor's a publié ce mardi son dernier rapport S&P / Case-Shiller relatif à l'évolution des prix de l'immobilier aux Etats-Unis dans les grandes zones métropolitaines. Cette étude traduit un 5ème mois consécutif d'augmentation des prix, en comparaison du mois antérieur. L'indice "20 City", qui suit les prix dans les vingt principales zones métropolitaines a augmenté ainsi de 0,3% entre août et septembre. L'indice "10 City" a progressé de 0,4% par rapport au mois antérieur. En glissement annuel, par rapport à septembre 2008, l'indice "20 City" a chuté de 9,4% et le "10 City" de 8,5%. L'indice National US a grimpé de 3,1% entre le second et le 3ème trimestre, mais baisse encore de 8,9% sur un an. Au second trimestre 2009, l'indice national avait corrigé de 14,7% en glissement annuel, après -19% au 1er trimestre.

VALEURS DU JOUR

Hewlett-Packard (-2%) a annoncé lundi soir, pour son 4ème trimestre fiscal 2009, un bénéfice net de 2,4 Mds$ (+14%) et 99 cents par titre, contre 2,1 Mds$ et 84 cents par action un an plus tôt. Les revenus ont totalisé 30,8 Mds$, contre 33,6 Mds$ l'an passé. Le bpa ajusté a été de 1,14$ par titre, supérieur d'un cent au consensus, contre 1,03$ l'an dernier. Le consensus en matière de revenus était de 30,4 Mds$. Le Californien HP affiche ainsi un bpa dilué GAAP de 99 cents en progression de 18% en glissement annuel. Le bpa non-GAAP, à 1,14$, est en croissance de 11%. Les revenus, par contre, ont décliné de 8% (-5% à devises constantes) en glissement annuel, mais augmentent de 12% séquentiellement, en comparaison du trimestre antérieur. Sur le trimestre clos, la marge opérationnelle GAAP atteint 10,2%, contre 8,2% l'an dernier, à la même période. La marge non-GAAP trimestrielle ressort à 11,8% contre 10,1%. Le bénéfice net non-GAAP grimpe de 7% à 2,8 Mds$, 1,14$ par titre. Pour le 1er trimestre fiscal 2010, HP anticipe des revenus de 29,6 à 29,9 Mds$, sur un bpa dilué GAAP allant de 90 à 92 cents et un bpa non-GAAP de 1,03 à 1,05$. Sur l'exercice, les ventes sont attendues entre 118 et 119 Mds$, soit une révision en hausse d'1 Md$. Le bpa dilué GAAP annuel est anticipé entre 3,65 et 3,75$, contre 3,60-3,70$ auparavant. Le bpa non-GAAP annuel est prévu entre 4,25 et 4,35$, contre 4,20-4,30$ précédemment.

Analog Devices (+6%), fabricant de semi-conducteurs, a annoncé pour son 4ème trimestre fiscal 2009 un bénéfice net de 105,6 M$ et 36 cents par titre, contre 143,9 M$ et 49 cents par titre l'an dernier, sur la même période. Les revenus sur ce trimestre clos en octobre ont baissé de 13% à 572 M$. Le consensus était à 26 cents de bpa et 524 Mds$ de revenus.

Zale (+10%) a annoncé pour son 1er trimestre fiscal 2010 une perte creusée à 57,6 M$ et 1,80$ par titre, contre un déficit de 48,4 M$ et 1,52$ par action l'an passé, sur la même période. Sur le trimestre clos fin octobre 2009, les revenus ont régressé à 329 M$, contre 364 M$ un an avant. A magasins comparables, l'activité a reculé de 6,8%. La marge brute est restée stable à 48,6%. Le management se dit encouragé par le fait que ventes et marge se soient renforcées à mesure que le trimestre avançait. Enfin, le Groupe prévoit de moindres promotions cette année, pour la saison des fêtes.

Heinz (stable), le Groupe alimentaire américain, annonce les résultats de son deuxième trimestre fiscal 2010. Sur la période, la firme enregistre un bénéfice net de 231,4 Millions de dollars ou un bpa de 73 cents, contre un profit net de 276,7 M$ ou 87 cents par titre un an plus tôt. Le chiffre d'affaires grimpe de 2% à 2,67 Mds$. Une performance meilleure qu'attendu par le consensus qui tablait sur un bpa de 69 cents pour des ventes de 2,63 Mds$. Pour la totalité de l'exercice, le management a revu en hausse ses objectifs, visant désormais un bpa des opérations continues compris entre 2,72$ et 2,82$, contre une fourchette précédente comprise entre 2,60$ et 2,70$.

Medtronic (+7%) a annoncé pour son second trimestre fiscal 2010 clos fin octobre 2009 des revenus de 3,84 Mds$, en hausse de 8%, pour un bénéfice net de 868 M$ et 78 cents par titre (respectivement +59% et +63% en glissement annuel). En base non-GAAP cette fois, le profit net a été de 850 M$ et 77 cents par titre, ce qui traduit des hausses de 12% et 15% en comparaison de l'an dernier. Les revenus internationaux ont augmenté de 12% à 1,54 Md$. Le bpa annuel 2010 est désormais anticipé entre 3,17 et 3,22$, contre 3,10-3,20$ auparavant. La guidance mise à jour traduirait une croissance du bpa de 11-13%, après ajustement de la dilution des acquisitions. Enfin, Medtronic confirme anticiper une croissance des revenus de 5-8% à devises constantes "dans un futur prévisible" et par exemple pour le second semestre 2010.

Warner Music Group (-12%), la maison de disques new-yorkaise, a affiché au 4ème trimestre fiscal 2009 un déficit net de 18 M$ et 12 cents par action, contre 6 M$ de bénéfice un an plus tôt. Les revenus trimestriels ont augmenté de 1% à 861 M$ (+5% à devises constantes). Le Groupe a enregistré 9 cents par titre de charges de réductions d'effectifs sur le trimestre clos. Sur l'exercice, les revenus totaux ont régressé de 9% à 3,18 Mds$ (-3% à devises constantes), mais les revenus digitaux ont progressé de 10% à 703 M$.

Dollar Tree (+5%), distributeur américain, a affiché au 3ème trimestre 2009 des résultats qualifiés de records. Le détaillant discount a réalisé un bpa dilué de 76 cents par titre sur ce trimestre clos fin octobre, en augmentation de 62% en glissement annuel. Les revenus consolidés ont été de 1,25 Md$, en augmentation de 12%. A magasins comparables, la croissance a atteint 6,5%. Le bénéfice net s'est élevé à 68,2 M$, contre 43,1 M$ un an avant. Les ventes annuelles sont maintenant anticipées entre 5,17 et 5,21 Mds$, sur un bpa de 3,34 à 3,43$. Sur le T4 2009, les revenus sont attendus entre 1,49 et 1,53 Md$, pour un bpa de 1,30 à 1,39$.

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